我不花钱，我不花钱！未来三年营收6000亿，英伟

作者 |创建者：陈陈 |网易的技术是无休无止的消费，也永远不会消费。当其他企业还在为融资而苦苦挣扎时，黄仁勋看着账户里滚雪球般的现金，心中忧心忡忡：账户里躺着600亿美元现金，未来三年预计将流出6000亿美元。但这笔巨额财富却成了烫手山芋。收购之路被堵死，留下的钱就会被撤走。为了寻找赚钱的途径，英伟达选择了一场惊心动魄的赌博：因为不准收购公司，那我就把钱借给别人，让他们买我的芯片！是一个完美闭环的商业循环，还是一场四处撒花的金融游戏？当泡沫破灭时，谁来为5万亿帝国买单？ 1、爬到神社顶，却为钱“卡壳”？在AI芯片的黄金时代，NVIDIA联合创始人兼首席执行官黄仁勋站在“最大的工业研究中心”其市值一度突破 5 万亿美元，似乎势不可挡。然而，在成功的欢呼声中，NVIDIA 却面临着前所未有的“甜蜜问题”：钱花太多。自 2023 年 1 月 Openai 发布 CHATGPT 以来，NVIDIA 的现金和短期投资已从 133 亿美元下降。截至 2025 年 10 月，该公司的现金储备（包括短期投资）华尔街分析师预测，英伟达仅今年就将产生 968.5 亿美元的自由现金流；在未来三年内，这一数字预计将达到令人筋疲力尽的 5760 亿美元，甚至超过 6000 亿美元。硅谷的“现金堡垒”接下来要走 2、长长的“购物清单”：180亿只是胃口。伊泽。面对堆积如山的现金，英伟达选择不存入银行，而是开始了一场堪称“风险投资家见状脸红”的英雄式投资狂潮。仅今年一年，NVIDIA就进行了多项大型战略投资，金额达180亿美元： ·向芯片设计公司Synopsys注资20亿美元。 · 向诺基亚投资10亿美元。 · 承诺向英特尔投资50亿美元。 · 我们向人工智能初创公司 Anthropic 投资 100 亿美元。 （人工智能生成的图像）​​但这还不是全部。更令市场惊讶的是“房间里的大象”。 NVIDIA 可能对 OpenAI 进行 1000 亿美元的股权投资。尽管首席财务官科莱特·克雷斯表示尚未达成最终协议，但这些数字表明英伟达的财务状况发生了巨大的转变。除了外部投资之外，英伟达还通过向股东回购股票的方式进行回报。公司董事会额外授权600亿美元股票重组2025 财年前三季度，公司制定了收购计划，并花费了 370 亿美元用于股票回购和股息。 3. 钱去了哪里？拓展CUDA生态的“铁血战略” 为何NVIDIA更愿意“砸钱”而不是大举收购？其根本原因在于严酷的行政现实。 2020年，英伟达试图以400亿美元收购该公司的芯片技术部门。但在美国和英国监管机构提出反竞争担忧后，该交易失败。这次失败迫使NVIDIA放弃了传统的大并购扩张模式。 （图片由人工智能生成）首席财务官克雷斯承认，今天很难执行“非常大、大规模的并购”。因此，战略投资是互惠的。黄仁勋明确指出，所有这些投资无一例外都是“扩大了CUDA生态系统的范围”。 CUDA 是 NVIDIA 的专有软件平台及其安全性是维持其垄断地位的武器。虽然 NVIDIA 声称不再有投资组合公司需要使用其产品，但结果不言而喻。 （AI生成的图片）黄还坚信，强劲的资产负债表带来“令人难以置信的声誉和可信度”，这确保了供应商和客户对未来订单的信心，并支持前所未有的增长率。 4.高风险的隐形裂缝：用投资“购买需求”的大赌注然而，这种大规模分散资金的模式引起了一些华尔街怀疑论者的担忧，他们认为这是一种“金融工程”。 NVIDIA不仅在投资，它还利用类似于“供应商融资”的方式为客户提供资金支持，以“刺激和加强对其产品的需求”。分析师称之为“NVIDIA 今天正在购买需求”。该战略重点关注两个新兴盟友：OpenAi 和 Coreweave。 NVIDIA 热情支持“新云提供商”（neoclouds）帮助他们与成熟的技术巨头竞争数据中心容量。但风险也是巨大的：客户损失巨大：即使Nvidia准备向OpenAi投资1000亿美元，仍然在烧钱。今年上半年，OpenAi的营收为135亿美元。而且，OpenAI还需要借款数千亿美元才能继续进行大数据中心建设计划。 （AI生成）高风险客户背书：目前，Coreweave面临巨额债务。Nvidia不仅选择注资2.5亿美元，还签署了一份担保协议，承诺如果Coreweave无法租用产能，NVIDIA将购买63亿美元的计算能力。分析师将其描述为“就像是贷款的共同签署人”。 .财务状况较弱的客户更容易获得大额贷款。 5、最后的折磨：谁来承受泡沫破裂病？英伟达的投资策略是策划需求。但如果人工智能应用如果无法带来所宣传的巨大盈利能力，市场将面临可怕的结局：数据中心将部分闲置，NVIDIA GPU 被银行收回并用于抵押贷款。此后，支持NVIDIA的新超大规模云计算公司将不再能够偿还购买GPU的债务。 。今天的英伟达就像一个拥有无限财富的富翁。他不再仅仅销售工具，而是直接付费为客户建造房屋，以确保他们永远需要这些工具。但如果这些房子最终无家可归，大笔贷款的烂摊子最终还是会回到 NVIDIA 身上。