76亿关联收购内幕交易确认！石药集团四人被罚款

石药集团也陷入困境。作者 |孙梦媛、吴越 编辑|于娜的由来 |野码财经发布公告，揭露石药集团（1093.HK）存在内幕交易一角。 11月3日，石药集团公告称，公司执行董事潘卫东因涉嫌内幕交易，收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》，被罚款500万元。北京周泰律师事务所合伙人陈榕律师分析，我国司法机关在打击内幕交易犯罪时，采取了不同的评价标准，既考虑到发生者的实际收入，也非常重视其交易活动的规模。潘卫东成交额证券近亿元，已符合立案条件，很可能受到刑事处罚。截至公告日，石药集团通过全资子公司EnBI和石药欧益药业有限公司强调，集团目前业务经营正常，预计上述制裁不会对整体业务经营产生负面影响。截至11月7日收盘，石药集团报收于每股7.38港元，总市值850.36亿港元。 01执行董事受到证监会严厉处罚。此次内幕交易事件的主体与石药集团子公司新诺威（300765.sz）2024年上半年的交易重组有关。潘卫东当时担任新诺威董事长，主要主导了此次安排交易。证监会经调查认定潘卫东不迟于D日知晓重组交易内幕信息2023年12月5日。然而，在交易公开前的关键窗口期，即2023年12月8日至12月20日，潘卫东动用了9998.88万元，近亿元。中国证监会认为，尽管该交易最终因重组完成且未获利，但仍构成《中华人民共和国证券法》规定的内幕交易。潘卫东最终被依法责令对非法持有证券进行处理，并处罚款500万元。根据《保安法》第一百九十一条规定，“没有违法所得或者违法所得不满五十万元的，处五十万元以上五百万元以下的罚款”。潘卫东的罚款金额正好达到了该条款的上限，因此也算是“最高处罚”。此外，证监会表示，调查期间经查，潘卫东并未配合逃税等执法人员。但经调查，涉案交易被认定为潘卫东个人行为，且有足够证据证明其未配合调查。因此，其辩护意见未获采纳。陈榕律师表示，在证监会的执法实践中，不配合调查属于高度重视的严重处罚情形，将直接导致罚款金额的增加。潘卫东并不是唯一受到处罚的人。此前，10月16日，证监会一日发布四项行政处罚决定，其主要方向均与信诺维重组相关。来源：刑政部门 作为该信息的直接知情人，在敏感信息存在期间，他具有不同级别的权力无正当理由、无合法信息来源的情况下与张鹤鸣、杜英、甄红的接触和接触。从涉事人员背景来看，张鹤鸣曾担任希诺维董事，但于2022年底辞职；杜莹在希诺威先后担任财务总监、董事会秘书等重要职务，直到2023年4月公司董事会换届才正式离职；而甄红的身份也颇为特殊。据透露，其还担任石药泰诺（天津）国际贸易有限公司等两家关联公司的法定代表人。中国证监会决定没收张鹤鸣违法所得15.22万元，并处罚款150万元；杜英违法所得37.04万元被没收，并被指控150万元；而甄红的违法情节则更为严重，除了没收违法所得79.47万元，并处罚款238.41万元。不过，在证监会处罚公告公布前，潘卫东已辞去相关职务。 2024年9月23日，在新诺威股权重组的关键时刻，潘卫东突然以“工作变动”为由辞去公司董事长、董事职务。原任期至2026年4月6日。2025年11月4日，石药集团公告称，潘卫东因“个人事务需要更多精力处理”，辞去公司执行董事职务，不再担任授权代表。原职务由执行董事李春雷接任。潘卫东在公告中澄清，其与董事会不存在不同意见，并称未知其辞任相关事项是否有任何需要股东特别关注的事项。这我这距离其收到证监会下发的《行政处罚决定书》仅一天。自此，潘卫东的石药生涯结束。事实上，他曾在石药集团的组建过程中发挥过重要作用。潘卫东，1969年出生，硕士，职业生涯主要集中在医药行业。潘卫东曾就职于石家庄艺术中心、河北医药（集团）有限公司、石药中诺药业（石家庄）有限公司等，在他的带领下，石药的转型在2023年达到了近600亿元的市值峰值。02年历时15个月的76亿并购最终流产。作为石药集团的主要上市公司，Synovi曾多次收购石药集团的资产。 2025年4月，一场历时15个月、涉及估值76亿元、溢价光环80%的关联交易，最终以官方声明黯然收场：“医药行业及资本市场大环境发生了一些变化，为了保护公司全体股东的长远利益，决定终止。”早在2024年1月，希诺维就宣布收购石药北科。当年10月，交易方案终于出炉。新诺威宣布拟通过发行股票及支付现金方式收购Lifesign。该药业、石药上海、恩必普药业共同持有石药佰克100%股权，交易价格确定为76亿元。值得注意的是，恩比普药业为新诺维的控股股东，石药上海为新诺维控股股东的全资子公司，维盛药业为公司实际控制人控制的企业。所有三个对手都可以渗透 CSPC。此外，上述交易存在溢价昂斯。草案显示，石药百科100%股权评估值为76.22亿元，较账面价值42.76亿元增加33.46亿元，增值率为78.25%。资料来源：May gallery 然而，溢价近80%的关联交易背后，底层表现存在相当大的不确定性。石药佰科是一家创新生物制药公司，致力于长效蛋白药物等创新生物制药的开发和商业化。其主要产品是自主研发的金优力长效美白制剂；他们开发的主要产品是GLP-1（胰高血糖素样肽-1）药物。其主要适应症包括超重/肥胖、2型糖尿病、非酒精性脂肪肝、阿尔茨海默病等。不过，2024年上半年，石药集团营收9.22亿元，净利润3.9亿元。信诺威在公告中指出另悉，2024年上半年，标的公司营业收入及扣除非扣除后的净利润均出现下降，主要是受到金友利在多省份陆续实施跨省联盟集体采购招标的影响。同时，交易双方在交易中约定的业绩承诺低于石药百科当前实现的净利润金额。石药百科承诺，公司2024年至2026年净利润分别不低于4.35亿元、3.93亿元、4.36亿元；若交割日期推迟至2024年12月31日之后，则2027年净利润将在2025年、2026年的基础上增加不低于5.02亿元。针对新今日终止收购石药北克的原因，新智牌新质生产力堂联合创始人、发起人袁帅认为，核心原因在于交易本身存在多重因素。估值泡沫过高、战略协同性存疑、财务健康状况恶化、合规风险累积等缺陷。 “特别是2024年上半年，非净利润同比大幅下滑，目标公司76亿元的估值相对账面价值的估值率为78.25%，而未来三年的业绩承诺总额却低于历史业绩。思源帅也表示，从更深层次看，本次收购的失败反映了资本认为市场存在三大结构性矛盾：一是重组生物医药行业并购估值体系在创新药估值EBB背景下，高溢价、高承诺、低现金流的“三高”交易模式不稳定；二是监管政策强化了医药并购审查的渗透性和财务有效性。数据纳入重大审查范围；第三，投资者回归理性，不再追逐研发资本。这已成为价值判断标准，包括管道商业化前景、现金流健康状况等因素的重要指标，倒逼药企并购回归自然的产业逻辑。 03 频繁的资本运作效果如何？新诺维原来的核心业务是咖啡因、维生素C健康、饮料等核心健康业务。 2019年3月22日，新诺维在创业板挂牌。近年来，新诺维并购重组频繁，也与大股东石药集团进行了多起交易。 2016年初，希诺维收购河北国维康100%股权。河北国维康是控股公司恩必普药业与恩必普药业共同投资的一家从事保健食品研发、生产和销售的公司。新诺维股东。 2019年上市后，新诺维的并购活动并未停止。 2021年，希诺威发布定增计划，拟收购石药集团旗下石药圣雪。 2022年11月，收购完成，交易对价8亿元。由此，公司收购了石药圣雪的阿卡波糖原料药和与葡萄糖相关的无水葡萄糖，成为国内最大的阿卡波糖原料生产商。 2022年至2023年，石药圣雪履行了业绩承诺。新诺维重点关注石药集团旗下巨石生物。 2023年9月，希诺维公告称，公司拟对巨石生物增资现金资本投资18.71亿元。本次交易增值率达到161.11%。通过现金增资，尚诺威收购巨石生物51%股权，成为控股股东持有者。石药集团为何转让内部资产？中国企业资本联盟副理事长白文喜认为，一是优化业务布局。石药集团有望通过本次股权转让更好地整合其在生物制药领域的业务，实现更好的资源配置、优化业务结构、提高运营效率。二是提高资本运作效果。新诺维在A股上市，普遍比港股估值更高、运营资金空间更大、融资能力更强。通过收购巨石生物的控股权，Sunnovi有望为巨石生物提供更广泛的融资渠道，以支持业务扩张和技术创新。来源：Can gallery 并购的后续问题逐渐出现在新诺维的业绩表中。由于公司销售收入大幅增长2025年前三季度的研发费用和研发费用方面，Xinovi公布了上市前三季度的亏损。财报显示，2024年和2025年前三季度，希诺维营业收入分别为19.81亿元和15.93亿元，年增长率分别为-21.98%和7.71%；归属于母公司净利润分别为5400万元和-2400万元，年增长率分别为-87.63%和-117.26%。新诺维表示，巨石生物最近一个财年出现亏损，主要是由于在研管线数量较多，多个在研产品取得重要进展，以及研发投入较大。据了解，恩朗的苏美单抗注射液和注射用奥马珠单抗已于2024年上市，优特克单抗注射液提交上市申请，其他多个项目进入临床主要阶段测试。此外，新诺维还承受着各种小额现金流压力。截至2025年9月30日，希诺维经营活动产生的现金流量净额为-1.75亿元。作为Synovi收购的主要创新药公司，巨石生物并未实现盈利。 2024年，巨石生物营收8839.95万元，净利润亏损7.27亿元。 2025年上半年，巨石生物实现营业利润9362.41万元，净利润亏损3.76亿元。新诺维表示，已完成巨石生物股权交割，巨石生物正式合并，公司在创新生物制药领域发生战略转变。但从业务角度来看，功能性原料和保健食品的收入仍占公司核心收入的大部分。不过，新诺维却在积极“融资”。今年9月30日，新诺维发布公告称，为推进全球战略布局，打造国际化资本运作平台，提升国际市场核心竞争力，推动成药业务发展，拟申请首次公开发行境外上市股票（H股）并在香港联交所主板上市。该事项须提交股东大会审议并报相关监管机构备案批准。具体细节目前正在与中介机构讨论，将于股东大会决议通过后18个月内完成发布。 04 从技术人员到掌管850亿医药帝国的河北大亨 掌管石药集团医药集团26年的河北大亨蔡东辰，从一名普通技术人员，到一家拥有市场价值的药企实际控制人ue 1000亿。通过一系列资本运作，石药集团继原研药和疫苗产品开发后，开始加大力度进军创新药领域。公开资料显示，蔡东辰是河北栾城人。 1953年2月出生，现任石药集团股份有限公司董事长、执行董事、首席执行官，新诺威实际控制人。 20岁大学毕业后，蔡东辰到河北一家制药厂工作，成为一名普通车间技术员。凭借自己的创新能力和学习能力，他被提拔为副厂长、车间主任，39岁时成为河北制药厂厂长。1994年，41岁的蔡东辰担任河北医药集团有限公司董事长、总裁。1997年，蔡东辰创办石药药集团C公司。o。担任董事长兼总经理。也就是说，石药集团是石家庄的一家国有企业。由石家庄一药、河北医药集团等四家公司联合组成，下辖11家子公司。 2007年6月，联想控股以8.7亿元收购石药集团100%国有控股权，后转让给弘毅投资（联想控股旗下成员公司）。 2015年4月17日，弘毅投资出售石药集团股权，标志着联想正式退出。石药集团股权结构也已清晰：实际控制人为董事长兼首席执行官蔡东辰领导的管理团队。从目前的分类来看，石药集团的业务主要分为以下几个方面：成药业务针对的治疗领域包括神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管、呼吸系统等。消化系统、消化代谢等原料业务，主要为维生素C、抗生素；其他业务包括咖啡因产品等。从近几年的数据来看，石药集团业绩尚可，总体呈持续增长态势。 2018年至2021年，营收从约185.7亿元增至279.55亿元，净利润从32亿元增至56亿元。但进入2020年以来，增速开始下滑。数据显示，2024年，石药集团实现营收290.09亿元，同比下降9.56%；归属于母公司净利润43.28亿元，同比下降25.9%。营收和净利润均创十年来首次净记录。 2025年上半年营收132.73亿元，同比下降20.04%；归属于母公司净利润25.48亿元，同比下降15.64%。根据《2021胡润富豪榜》，蔡东辰以245亿元财富排名第262位，也荣登河北省“石家庄新首富”的宝座。胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》，蔡东辰以155亿元排名第1796位。值得一提的是，巨石生物目前唯一的商业化产品是mRNA Covid-19疫苗SYS6006。尽管Covid-19红利期已过，但石药集团对疫苗技术的野心远不止于此。石药集团此前宣布计划投资10亿元对巨石生物生产线进行改造。 Mrs除了Crown的新疫苗外，还将生产带状疱疹疫苗、HPV疫苗、呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗、狂犬病疫苗等mRNA疫苗。 2025年上半年，石药集团研发费用同比增长5.5%至26.83亿元，占比约占成药业务收入的26.2%。目前，有近90个产品处于临床试验的各个阶段，其中12个产品已提交上市申请，30多个主要产品处于临床注册阶段。总体来看，我国从基础仿制药向创新药的产业转型刚刚开始，研发生态系统发展尚未成熟。恒瑞医药、中国生物、石药集团等国内龙头企业2021年研发费用分别占销售额的17.9%、12%、11.8%，或将赶上一些国际龙头药企的水平。据《医疗魔方投资》统计，2024年中国医疗健康领域研发投入前10名企业合计投入452.7亿元；较2023年的407.1亿元增长11.2%，同比增长23.5%2022年则为366.5亿元。这10家企业中，8家为大型制药企业：百济神州、恒瑞医药、复星医药、上海医药、长春高新、科伦药业、人福药业；主要专注于医疗器械的公司有2家：迈瑞医疗和联影医疗。香颂资本董事沉萌认为，中国创新药企在资源投入能力、研发广度以及相关IP积累等方面与国际领先企业相比仍存在明显差距。因此，他们目前更多地关注某些细分领域，旨在通过聚焦寻找突破。现代医学同质化是结果，根源是研发资源和积累的缺乏，导致缺乏多元化发展的基础。石药集团表示，“制裁不会影响业务运营”，但市场仍关注“创新药”的发展。高管违规行为会分散公司的研发注意力吗？您认为石药集团应如何修复“奥巴马形象”？会不会代价高昂，重拾投资者信心？ 》评论区留言聊聊吧！ 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。